量化投资解读：前世·今生·未来

2023年10月26日，量化《清华金融评论》金融微课堂举办了线上交流分享会，投资主题为：“量化投资解读：前世·今生·未来”，解读今生邀请灵均投资市场部执行总经理郑豪从量化行业的前世历史发展、量化行业业态及A股量化配置机遇、量化量化交易与程序化交易、投资从事量化行业看重哪些方向等多方面话题对量化投资进行了全方位解读。解读今生

海外量化投资发展变革及主要策略

郑豪介绍，海外量化投资最早可追溯到1900年路易斯·巴施里耶利用数学和数据分析等方法尝试对股票价格做分析，量化经过不断发展演进，投资到了21世纪，解读今生量化投资优势进一步显现，前世得到越来越多的量化资产管理机构的重视。海外量化投资的投资主要策略类型包括：统计套利、可转债套利、解读今生固定收益套利等相对价值策略，股票多空、全球宏观策略等定向策略，CTA管理期货策略等其他策略。量化投资基金已经成为全球资产管理领域的一支重要力量。

郑豪认为，量化的发展经历了波折起伏，但不变的是它背后的最基本的投资逻辑，而投资逻辑本身没有优劣之分，只是区别而已。

国内量化投资发展变革及主要策略

谈到国内量化投资的发展，郑豪介绍到，2002年，中国首只指数增强型量化基金一一华安上证180指数增强型基金成立，国内资本市场打开了量化投资的新篇章。目前，随着量化投资策略的工具更加完善，法律的逐渐健全，量化投资行业不断发展，近年来百亿规模以上的私募量化机构不断增多，量化投资在中国资本市场的发展跨入一个新的时期。国内量化投资主要策略包括：指数增强策略、量化选股策略、量化对冲策略、管理期货策略等。据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2022年二季度末，中国资管业务规模约68.51万亿元。

郑豪认为，量化投资的未来趋势将会呈现四个方面的特点：更高效的人机结合水平、主观与量化的有机结合、深度挖掘各数据之间的相关关系、可解释性AI大模型。

量化投资与程序化交易

郑豪表示，量化投资是一种投资方法，是基于对海量的金融数据（包括价量类、基本面等维度的公开数据）进行分析，进而提取有效信息、组建策略模型，由模型运算的客观结果对全市场个股进行收益预测，选取模型预期收益相对较高的一篮子股票进行分散化投资决策的过程。其最大的特点在于通过数量化的方式进行投资决策，避免了人为情绪化判断。

量化投资一般来说可以采用程序化交易，程序化交易是一种交易工具，程序化交易不只是服务于量化投资。通过量化投资和程序化交易的有机结合，可以提升市场整体的定价效率、满足投资者多元化的资产配置需求，同时也有利于建立以机构投资者为主体的更加成熟、理性的市场环境。程序化交易作为一个工具，对于资本市场整体效率的提升有其天然的贡献。客观地厘清程序化交易的概念、通过有效监管规范并引导其健康发展，才能让程序化交易这个工具发挥其应有的作用。

从事量化行业，更看重哪些方向

对于参会读者们较为关注的量化行业工作机会问题，郑豪表示，量化行业是一个很大的概念，岗位方向上包括策略、市场、运营等多个岗位方向，金融机构类别上包括对冲基金、量化自营等买方量化机构，以及金工研究、衍生品定价等卖方量化机构。量化投资属于交叉复合型学科，需要深厚扎实的数理、统计、计算机、金融等知识，此外，更需要勤奋、务实、自我突破的态度。

针对想要进入量化行业发展的读者，郑豪建议，可进一步夯实自己基础数理知识或计算机能力，不断提高沟通能力，通过参与各类校内招聘会、校内活动，参加线上的策略大赛，更多的实习等方式更多了解量化行业、获得相关工作机会，最为重要的是要深耕专业基础、提升数学能力、提升创造性思维、不怕试错不断自我提升，提高在量化行业长期发展的知识和能力。

活动最后，郑豪与参与活动的听众就大家提出的具体问题进行了充分的互动交流。未来，《清华金融评论》金融微课堂将继续推出量化主题相关活动，邀请相关领域的专家学者对热点进行解读，帮助读者更多了解量化、解惑量化。

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责编丨王晗 白雪

校对丨兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟